“莺团”三句，点魏方泉寿诞在闰八月中。“重来两过中秋”，指这一年是闰八月。词人说：“黄莺儿在香橙林中来回盘旋飞翔，鲈鱼在莼叶飘浮的水波间不时出设。在这一年的闰八月中，我又度过了一次‘中秋节’。”“酒市”两句是说：“在渔村中的一个小酒店里，我们饮酒祝贺魏方泉的生日。习习金风迎面而来，这种无忧无虑自在的田园生活，真是比艳阳春天还要舒服啊。”“宿舂”两句，言舂米声从去年曾经居住过的一个村屋中传了出来，那里正在新炊黄粱，袅袅炊烟凝聚在西边田野的上空。“凤池去”三句是说：“到中书省任职的人选，相信还是吴中人氏符合条件。这个好机会，我看还是借给迟留至今尚无作为的寿星——魏方泉吧。”“凤池”，即凤凰池，中书省办公处。读者可从《水调歌头·赋魏方泉望湖楼》词中知道魏峻后来确已去了杭城并任刑部侍郎，可知现在已见端倪。　

　　“应是”三句是说：“这里（指苏州）曾经是香山居士白居易在梦中再三求索的好地方，现在我继续着他的梦想，重新来到我的第二故乡——苏州，并且刻意追忆旧事，吟咏香艳句，对苏州作出大量记实性的诗词。”白居易曾作苏州刺史，吴文英又在苏州居住了十余年，所以有此说。“青鬓”两句。言青壮年时期，正是可以用来改天换地的打江山时期，也可以演出许多精彩的风流韵事，足可以流传千古。“围腰”两句是说：“魏方泉把寿宴安排在染有仙气的桂花树下，在月光溶溶之中，桂花香阵阵袭人，我们这些贺客就团聚在诱人的氛围中祝魏长寿。”“金粟”，桂花的别称。“夜宴久”两句，言寿宴至深夜才散，词人跌跌撞撞回转住地“画楼”，醉倚栏干，仰望秋空将秋夜白云尽收眼中。

　　《思佳客》，即《鹧鸪天》，首见于北宋宋祁之作，至晏几道填此调最多。《词谱》卷十一说：“宋人填此调者，字、句、韵悉同”。因贺铸词有“化出白莲千叶花”句，故又名《千叶莲》，又因其有“梧桐半死清霜后”句，故又名《半死桐》，又名《于中好》、《思越人》、《看瑞香》、《第一花》、《禁烟》、《翦朝霞》、《骊歌一叠》、《锦鹧鸪》、《避少年》、《鹧鸪引》、《醉梅花》。双调，五十五字，上片四句，下片五句，上下片各三平韵。前片第三、四句，与过片三言两句多作对偶。

　　“丹桂”四句，上片写闰中秋景色及词人的感想。言桂花已经二度开放，菊花的花期亦相应延长了。词人以桂、菊两种秋季当令的花，点出“闰中秋”的特点；即是这年秋天有了两个八月，秋天就足足延长了三十天。因此，接着词人又说，天上的圆月就像人间的宝镜一样，因为是“闰中秋”，所以缺而复圆；而自天河而来的泛星槎亦在“闰中秋”时去而复还。“仙槎”，即贯月查。　　

　　“分不尽”五句，下片即景感怀。言中秋天凉，而时令也在八月之半，今遇“闰中秋”，所以又可以将之分成一半，故词人反而有“分不尽，半凉天”的一种感觉，词人闲暇无聊，唯有这天上圆月与之作伴，又因为是在“闰中秋”的缘故，时令还没有到深秋，所以气候也还不太凉冽；月中嫦娥也显得非常引人注目，所以词人才有可能，又一次在这天晚上独倚栏干欣赏这一圆月了。

此词为梦窗再至苏州之作。上片以景衬情。“泪荷”三句，状秋天风雨景致。言风紧雨密，池中荷叶上的水珠像击得粉碎的玉璧碎块似的向四周抛洒。密集的雨点，随着风势斜袭着紧闭的窗隙。“林声”三句，风雨启愁心。言风雨侵秋林，使林中发出似怨似泣的声音，正是“秋风秋雨愁煞人”。因此，词人凝视着对面雨幕中一座孤零零的小土山，山上的草木由碧转黄，不觉兴起人生苦短之感，所以紧锁眉头，愁上心头。“凉欺”两句，因凉而想到添衣，进而思念起曾为他制衣的亲人。“帻”，古人包发的头巾。词人说：“凉风袭人，头上虽然裹着头巾，但仍旧感到阵阵寒意。由此想起添加衣衫。但衣衫虽在，那曾经为我漏夜赶制这衣衫的人儿如今却在哪儿呢？”据陈洵《海绡说词》云：“暮砧催、银屏剪尺”一句，是全词最惊心动魄处。盖因闻砧而思裁剪之人也。“最无聊”两句，点出制衣之人已去。“燕去堂空”句中之“燕”， 在《梦窗词》中多指人， 如《浣溪沙》“门隔花深梦旧游，夕阳无语燕归愁”；《三姝媚·过都城旧居有感》“犹是曾巢，谢堂双燕”；《夜合花·自鹤江入京泊葑门外有感》“似西湖燕去，吴馆巢荒”；《唐多令》“燕辞归、客尚淹留”；《绛都春·燕亡久矣京口适见似人怅怨有感》“南楼坠燕”。杨铁夫《梦窗词笺释》说：“燕指去姬”。但从《夜合花》“似西湖燕去，吴馆巢空”，及《绛都春·燕亡久矣京口适见似人怅怨有感》题中的“燕亡”与词中的“南楼坠燕”来看，应是指杭之亡妾。总之，是梦窗亲人无疑。此言最没有意思的是人去楼空，只剩下词人孤身一人，室中无人打扫，常会身沾灰尘，额触蛛网。

　　下片情中含景。“行客”两字换头，点明词人是位离井背乡，在外羁旅行役，以度生计的人。“西园”三句，言此刻即使去园中所见的也无非是残柳败花，而这凄凉的秋景，又与当日词人与苏姬分手时的西园景色极为相似，因此更加引起词人的伤感情绪。正是因为词人心中先有了离愁别恨，所以景物也变成了“感时花溅泪，恨别鸟惊心”（杜甫《春望》句）。“西园”，即吴文英在苏州的居所旁花园。在《梦窗词集》中，词人多次提到“西园”，如：《水龙吟》“西园已负，林亭移酒，松泉荐茗。”《风入松·桂》“暮烟疏雨西园路，误秋娘浅约宫黄”。《莺啼序》“残蝉度曲，唱彻西园。”《浪淘沙》“往事一潸然，莫过西园。”可见“西园”并非泛指。据《莺啼序》词有“横塘棹穿艳锦”，“念省惯吴宫忧愁”等句可知其地在苏州。近人有直指在阊门之西的。“西风”三句，“西风”点出秋季，“破屐”刻画“行客”的装束。“林下路”、水边石”，都是词人旧地重游之处。“念寒蛩”三句，言在蟋蟀的悲鸣声中，好梦难果。而词人思念故土，归心似箭，根本没有心思去欣赏暮寒中江村里发出的哀笛声。“看雪飞”两句自叹。“苹”，蕨类植物，生在浅水中，茎横生在泥中，质柔软，有分枝，叶有长柄，四片小叶生在叶柄顶端，到夏秋时候，叶柄的下部生出小枝，枝上生子囊，里面有孢子。也叫田字草。此言空中的飞雪，浮苹背面的茸毛，芦的花絮都是纯白色的，但与词人的双鬓相比，还是头发白。结句叹己由愁而发白，有感叹老之已至之意。